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爱玛科技冲刺IPO背后：资产转让被质询，营收大增利润大减时代周报记者 倪佳 发自广州电动车品牌爱玛科技在向A股进军的道路上又迈进了实质性的一步。自去年6月29日首次披露招股书之后，爱玛科技至今已经排队了半年时间。12月21日，爱玛科技收到证监会的首次公开发行反馈意见。证监会针对爱玛科技的招股书提出了三大类的58个问题，要求保荐人与爱玛科技在30日内作出书面回复。

一些创业者由此获得了新的“身份”。比如趣店创始人罗敏，他在去年底，顶着员工仲裁的压力，将趣店总部从北京迁到了厦门。如今，他成为厦门市政府的投资顾问，这是一个需要帮助政府招商引资的身份。和他一样成为厦门市政府座上宾的还有，瑞幸咖啡董事长陆正耀、字节跳动创始人张一鸣。更多的互联网大佬正在赶来的路上。引进了一个罗敏，攒了一个大佬局，这笔生意划得来。

中国春节期间消费数据不佳，暗示经济下行趋势未结束，仍需政策呵护。全球资本市场的“Risk On”模式或暂告一段落2018 年圣诞节至 2019 年 2 月初，全球资本市场显著的从 Risk Off 模式转向Risk On 模式，这一转变在各类资产上都有相应的体现。美国股市从低点反弹了16.4%左右；同时，美国十年期国债收益率从低点的 2.55%回升，最高反弹至 2.79%左右。

另一个例子是二手车电商平台人人车。今年1月，人人车创始人李健在朋友圈透露，人人车将在成都建立第二总部，并感谢金牛区政府提供的40亿元资金支持。直接撒钱，让一线城市的互联网公司落户，这很像成都人民的作风。以总部换融资，成为互联网下半场一种全新的融资方式。在这种新型政企合作模式中，地方引进了新经济的明星公司，彰显了地方发展新经济的决心，提升了地方互联网产业实力，而搬迁总部或新建第二总部的企业，则获得了人、财、地方面的优惠，以及一系列隐形的政策福利。

长端利率震荡下行，助力市场风险溢价抬升。近期央行关于货币政策和流动性的表述为“稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门”“流动性合理充裕”，相较此前更为灵活。此外，年内第三次定向降准已经落地，也显示出政策预期正在边际改善。因此，随着长端利率大概率震荡下行，将助力市场风险溢价抬升。

中期市场仍在构筑圆弧底过程中中期市场有可能再次出现圆弧底形态。2016年1月底上证综指2638点至今的市场可以定性为大的箱体震荡格局，呈圆弧底形态。2000年以来A股市场三次大的底部区域（2005年6月6日上证综指998点、2008年10月28日上证综指1664点、2013年6月25日上证综指1849点）在形态上可以分为两种：一是2002年1月到2005年6月、2012年1月到2014年6月，市场呈圆弧底形态，以时间换空间。二是2008年10月的1664点，呈尖底形态。从圆弧底形态的特征来看，2002年1月到2005年6月全部A股PE、PB从2002年最高的40倍、3.2倍降至2005年6月的18倍、1.6倍，2012年1月到2014年6月全部A股PE、PB从2012年初的12.8倍、1.9倍降至2014年6月的11.9倍、1.5倍，中小板PE从36倍降至28倍，创业板PE从36倍降至29倍。